2025年、ソラナ(SOL)は依然として仮想通貨市場で熱い議論の中心に立っています。かつて革新的な取引処理速度と安い手数料を武器に「イーサリアムキラー」と呼ばれ急成長を遂げましたが、FTXの破綻という巨大な悪材料に加え、Pump.funのミームコイン騒動に見舞われ、深刻な信頼の危機に直面しています。
今年1月までは、ミームコインブームで一時的に活気を取り戻したように見えたソラナのエコシステムは、相次ぐラグプル（Rug Pull）詐欺事件の増加と、依然として残るFTX遺産の売却圧力により、ソラナは再び深刻な低迷局面に陥っています。本記事では、Solanaが現在直面している3つの主要な脅威要因を深く分析し、この危機を乗り越え、再跳躍するためのSolanaの生存戦略を展望してみたいと思います。
FTXの長い影、終わりのない後遺症
2022年11月、FTXの破産はSolanaに深い傷跡を残しました。 当時、Solanaの価格はわずか1週間で60%も急落するほどの衝撃を受け、2025年現在もFTXの影響力は依然として市場に影を落としています。FTX清算機関は4,100万SOLの全量をオークションで売却し、そのうちの一部は2025年3月までロックアップされ、残りは2028年まで直線的にロックアップが解除される予定です。 この潜在的な売却圧力は常に市場の不安要因として機能し、投資家心理を抑圧しています。
2025年4月現在、Solanaの価格は今年1月の高値から約50％下落した130ドル台で推移しており、FTXの売り物が市場に放出されるたびに5～10％の追加下落が発生するパターンは、投資家の不安をさらに増幅させています。
FTXは単純な大規模投資家を超えて、ソラナの生態系の中核的なインフラ支援者であったため、FTXの崩壊は、ソラナ基盤の分散型取引所（DEX）であるSerumの機能麻痺、Solletウェブウォレットサービスの停止、そして多数の未決済のベンチャーキャピタル投資契約のキャンセルなど、連鎖的な問題を引き起こし、ソラナの生態系の根幹を揺るがしました。 このような余波により、2023年のソラナの総預託資産（TVL）は100億ドルから12億ドルになんと88％も急減し、生態系の萎縮を加速させる結果をもたらしました。
Pump.fun(Pump.fun)事件、Solanaのアキレス腱
2024年末から2025年初頭まで、ソラナの生態系はポンプファンプラットフォームを中心に、かつてないほどのミームコインブームに巻き込まれました。一日平均200以上の新しいミームコインが発行されるほど活況を呈しましたが、そのうち72%がラグプール詐欺によって投資家に莫大な被害をもたらしました。
ポンプファンドは、匿名の開発者が20ドル未満の費用で簡単にミームコインを作成することができ、その後、ソーシャルメディアを利用して積極的に宣伝し、価格を500～1,000%以上急騰させた後、流動性プールに預けられた投資金を全額引き出し（ラグプール）して潜伏する典型的な詐欺手法が横行していました。代表的な例としては、12時間で400万ドルの流動性が蒸発したMOONKEコインや、開発者が240万ドルを奪取した後に潜伏したSNAKEコインなどがあります。
ブロックチェーン分析会社CertiKのレポートによると、2025年第1四半期の時点でソラナで発生した詐欺件数は、ブロックチェーン全体の詐欺発生件数の31％を占め、イーサリアム（18％）よりも1.7倍高い数値となっています。被害額も四半期平均8,500万ドルに達し、このようなポンプファンは、2025年3月時点でSolanaベースの分散型取引所（DEX）の取引量を40%も減少させるなど、エコシステム全体の信頼性を著しく損なう結果となりました。
技術的限界、「高速ブロックチェーン」のジレンマ
ソラナは速い処理速度を誇っていますが、年間1回以上のメインネットの停止を記録し、安定性論争からまだ完全に脱却できていません。2025年に入り、ネットワーク性能向上のためのFiredancerのアップグレードが進行中であるにもかかわらず、ネットワークが停止する事故が発生するなど、まだ解決すべき課題が残っています。 また、取引量が爆発的に増加した場合、手数料が10倍以上急騰する問題も継続的に発生しています。
ソラナの最大のライバルであるイーサリアムは、Dencunのアップグレードによりレイヤ2手数料を0.01ドル未満に下げ、ユーザー利便性を大幅に向上させているのに対し、ソラナは開発者活動指数が2025年3月時点でイーサリアムの35%にとどまり、NFT市場シェアも18%から9%に減少するなど、競争に苦しんでいます。これは、ソラナが技術的な優位性にもかかわらず、エコシステムの拡大とユーザー獲得に苦労していることを示唆しています。
Solanaが生き残るための3つの必須条件
Solanaが現在の危機を乗り越え、再跳躍するためには、以下の3つの必須条件を満たすことが急務です。
✅ 信頼回復プロジェクトの立ち上げ
ソラナ財団は、新規プロジェクトの信頼性を保証するための「SAFE-SOL」プログラムを2025年6月から導入する予定であり、ポンプファンプラットフォームとの連携を強化し、KYC（顧客身元確認）の導入やラグプール防止のためのスマートコントラクトの義務化を推進すると予想されます。このような取り組みは、投資家の不安感を解消し、ソラナエコシステムへの信頼を回復する上で重要な役割を果たすでしょう。
✅ 技術インフラの安定化
Firedancerのアップグレードを正常に完了し、目標の取引処理速度である5,000 TPSと99.99%以上のネットワーク稼働率を達成し、取引手数料の変動性を減らし、予測可能性を高めるために動的手数料調整アルゴリズムを更新する必要があります。安定したネットワーク環境の構築は、ユーザーエクスペリエンスを向上させ、より多くのプロジェクトとユーザーを引き付けるために不可欠です。
✅ エコシステム再構築戦略
イーサリアムのEigenLayerと類似した流動性ステーキングトークン（LST）プロトコルである「Solayer」のリリースを通じて新しいDeFiプロジェクトの誘致を試み、韓国と日本の開発者を対象としたハッカソン開催回数を拡大し、アジア市場への生態系拡大を模索する必要があります。 これは、ソラナの生態系の多様性を確保し、新たな成長動力を発掘することに貢献するでしょう。
おわりに
2025年、ソラナはFTX破産の後遺症が癒える前に、ポンプファン・ミームコイン詐欺事件という新たな危機に直面し、これまで以上に厳しい時期を過ごしています。コアテクノロジーのポテンシャルにもかかわらず、相次ぐ悪材料はSolanaのエコシステムの信頼性を著しく損ない、エコシステムの将来も不透明になっています。ソラナが再び飛躍するためには、何よりも崩壊した信頼を回復し、安全で健全な生態系を構築することが急務です。ソラナ財団の積極的な信頼回復努力と技術的な安定性の確保の有無によって、2025年のソラナの運命が決まると思われます。 したがって、投資家は現在の危機状況を冷静に分析し、ソラナの回復可能性を慎重に評価し、投資決定を下す必要があるでしょう。
