2024年、私たちはデジタル資産市場の新たな転換期を迎えています。ビットコインに代表される仮想資産を超え、不動産、美術品、貴金属など実在する資産がブロックチェーン技術を通じて「トークン」というデジタル形態に生まれ変わります。これが実物資産のトークン化（Real World Assets Tokenization、RWA）です。
RWAは実物資産の所有権を細かく分割し、複数の投資家が簡単にアクセスして取引できるように革新的な金融環境を作ります。これまで機関投資家や富裕層の専売特許とされていた様々な実物資産に、一般投資家も少額から投資できる道が開かれたのです。 これは投資の敷居を下げ、流動性を高め、新たな金融商品やサービスの誕生を予感させる大きな変化の流れです。
今回の記事では、実物資産トークン化(RWA)の核心概念と特徴、主要プロジェクトと市場現況、そしてThe AnaがRWA市場の将来展望と投資戦略について分析することで、複雑に感じていたRWAの世界を明快に掘り下げていきたいと思います。
実物資産トークン化(RWA)のコアコンセプトと特徴
📌 実物資産トークン化（RWA）とは？
実物資産トークン化(RWA)とは、不動産、株式、債券、原材料、芸術品など、実世界に存在する有形・無形の資産をブロックチェーンベースのデジタルトークンの形で発行することを意味します。このトークンは、当該資産の所有権または収益に対する権利を表し、分割可能で移転が容易であるという特徴があります。
📌 RWAが注目される理由とは？
- 投資敷居の低さとアクセシビリティの向上：高価な実物資産を小さな単位に分割して販売することで、少額投資家も様々な資産に投資する機会を提供します。例えば、数十億ウォン相当のビルにわずか数万ウォンで投資することが可能になります。
- 高い流動性の確保：トークン化された資産は、ブロックチェーンネットワークを通じて24時間取引が可能で、必要なときに簡単かつ迅速に現金化することができます。これは伝統的な実物資産市場の低い流動性を大幅に改善します。
- 取引の効率性と透明性の向上：ブロックチェーン技術の特性上、取引記録が透明に公開され、スマートコントラクトを通じて仲介者なしで自動化された取引が可能になり、取引コストと時間を節約することができます。
- 新しい金融商品及びサービスの創出：RWAは既存の金融システムと融合し、担保ローン、デリバティブ商品など革新的な金融商品及びサービス開発の基盤を提供します。
- 機関投資家の参加増加：伝統的な金融機関がRWA市場の成長可能性を認識し、積極的に参加することで、市場の信頼性と安定性が高まっています。
RWA市場を牽引する主なプロジェクトと市場の現状
📌 革新的なRWAの主なプロジェクトを見る
✅ MakerDAO
分散型ステーブルコインDAIを発行するMakerDAOは、2021年以降、RWA(Real World Assets)戦略を本格化し 、米国国債、短期債券ETF、金融機関 預金などを専門運用機関を通じて実物資産の形で組み込んでいます。これにより、DAIの担保資産を多様化し、収益性を確保しています。”
✅ Centrifuge
脱中央化された資産担保融資プロトコルで、中小企業の売掛金（請求書）、不動産、ロイヤリティなど様々な実物資産をNFTの形でトークン化し、Tinlakeなどのプロトコルを通じてDeFi融資市場に接続しています。これにより、企業は新たな資金調達方法を確保し、投資家は実物資産ベースの収益を得ることができます。CentrifugeはAave、MakerDAOなどとも協業し、RWA市場の中核インフラとして位置づけられています。
✅ Onyx(by J.P. Morgan)
世界的な投資銀行であるJPモルガンのブロックチェーンベースのプラットフォームで、ブロックチェーン上でトークン化された預金(JPM Coin)、債券、レポ取引などを通じて機関間のリアルタイム決済と資産移転を可能にします。2023年には、実際の資産をトークン化した債券取引も試み、伝統的な金融機関のRWA進出の代表的な事例として評価されます。
✅ PropToken
不動産フラグメント投資プラットフォームで、商業用不動産収益をトークン化された証券の形で配分し、少額投資家も参加できるように支援します。韓国の不動産RWA市場でも、ピース投資とトークン化技術の組み合わせが注目されている中、同様のプラットフォームが多数登場しています。
✅ ピースネットワーク（Piece Network）
高価な美術品を分割所有できるNFT基盤の共同購入プラットフォームで、美術品をブロックチェーン基盤で所有権分割及び取引できるようにし、アートRWA(Real World Art Asset)市場を拡大しています。実物資産のNFT化の可能性を示す事例として注目されています。
📌 RWA市場の現状と成長傾向の分析
近年、RWA市場は顕著な成長を遂げています。2025年3月時点で、RWAトークン化された総預託資産（TVL）は100億ドルを突破し、2024年4月の80億ドルから 約25%増加し、RWAに対する市場の高い関心と成長の可能性を証明しています。
特に、機関投資家のRWA市場への参加が活発化しています。ブラックロック(BlackRock)のような巨大資産運用会社がトークン化された資産ファンドを立ち上げたり、RWA関連のテクノロジー企業に投資するケースが増えており、RWA市場の制度圏への移行を加速させる要因となっています。
✅ ブラックロック(BlackRock)は2024年3月、イーサリアムブロックチェーンベースの初のトークン化マネーマーケットファンド「BUIDL」を発売し、米国国債、現金、買戻し条件付債券などに投資し、2025年3月時点で資産規模が10億ドルを突破しました。
✅ アブダビのテクノロジー企業Realizeは、2024年10月に米国国債に投資するトークン化ファンドを立ち上げ、ブラックロックとステートストリートのETFに投資し、それをデジタルトークンに変換してブロックチェーン上で取引できるように設計されています。
RWA市場の将来展望と投資戦略
📌 RWA市場の明るい将来展望
専門家は、RWA市場は今後数年間、爆発的な成長を続けると予測しています。ブロックチェーン技術の発展に伴い、トークン化できる実物資産の範囲が広がり、関連インフラや規制環境が改善されることが期待されるからです。
- トークン化対象資産の多様化：不動産、美術品だけでなく、炭素排出権、知的財産権、レアメタルなど様々な実物資産がトークン化され、新たな投資機会を創出するでしょう。
- DeFiとの融合の加速：RWAはDeFiエコシステムに新たな流動性と安定性を提供し、より革新的な金融商品やサービスを生み出します。
- 機関投資と伝統的な金融機関の積極的な参加：制度金融機関のRWA市場への参入は、市場の信頼性を高め、大規模な資金流入を促進し、市場の成長を促進します。
- 規制環境の明確化：各国政府のRWA関連規制の枠組みが徐々に明確化されることで、市場の不確実性が解消され、投資家の参加がより活発になると予想されます。
📌 RWA投資における注意点と戦略について
RWA投資は新たな機会をもたらしますが、同時に注意すべき点も存在します。投資を決定する前に、次のような点を慎重に検討する必要があります。
- プロジェクトの信頼性及び技術力：トークン化プラットフォーム及び発行主体の信頼性と技術的安定性をしっかりと確認する必要があります。ホワイトペーパー、チーム構成、パートナーシップなどを総合的に分析する必要があります。
- 資産の価値評価と流動性：トークン化された実物資産の価値評価が適切に行われているか、そしてそのトークンの流動性は十分であるかを確認する必要があります。
- 規制リスク：RWA市場はまだ初期段階であり、関連する規制が不確かな場合があります。投資しようとするプロジェクトがその国の規制環境に準拠していることを確認する必要があります。
- セキュリティリスク：ブロックチェーンベースの資産であるため、ハッキングやセキュリティ問題が発生する可能性があります。安全なウォレットや取引所を利用することが重要です。
RWA投資を成功させるためには、分散投資戦略を活用し、長期的な視点でアプローチすることが重要です。 また、RWA市場や関連技術に関する継続的な学習と情報収集を通じて、投資能力を強化する必要があります。
おわりに
ここまで、実物資産トークン化(RWA)の概念、特徴、主なプロジェクト、市場の現状と今後の展望について詳しく見てきました。 RWAは、金融市場の長年の課題であった低流動性と高い投資敷居を解決し、新たな投資機会を創出する革新的なパラダイムであることは明らかです。もちろん、RWA市場はまだ初期段階であり、乗り越えなければならない課題も存在します。しかし、ブロックチェーン技術の発展とともに、RWAは近い将来、金融市場の重要な柱として成長する可能性を秘めています。パンドラの箱が開かれました。 実物資産トークン化(RWA)がもたらす巨大な変化の流れに注目し、慎重な分析と戦略的なアプローチを通じて新たな投資機会を掴んでください。
